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及时履行重大事件的信息披露义务.ppt

及时履行重大事件的信息披露义务.ppt
内容要点:
及时履行重大事件的信息披露义务,v安少平 2008200177v常梦旖 2008200118v崔慧婷 2008200076v何燕燕 2008200258????????????(按首字母排序)深南电对赌原油期货公司简介案情回顾法律分析相关案例经验教训公司简介v 公司全称:深圳南山热电股份有限公司 v 公司性质:中外合资股份制企业v 公司业务:生产经营供电,供热,从事发电厂(站) 的建设工程总承包,提供技术咨询和和技术服务。v 发展历程:l1993年 11月,经深圳市人民政府批准,公司正式改组为股份有限公司,并公开发行股票。l1994年 7月和 11月,公司 A、 B股股票分别在深圳证券交易所上市。l2007年公司简介 —— 股权情况案情回顾深南电违规与高盛对赌油价被责令整改中国证监会深圳证监局于 2008年 10月 17日对深南电公司下发 《 关于责令深圳南山热电股份有限公司限期整改的通知 》 ,深南电与国际投行高盛之间的油价期权对赌内幕也随之被揭开,该通知指出深南电在 08年 3月 12日与美国高盛集团有限公司全资子公司杰润 (新加坡 )私营公司 (下称 “杰润公司 ”)签订的期权合约未按规定履行决策程序、未按规定及时履行案情回顾12月13日3月 12日200010月17日2001 11月10日200220039月 18日深南电公司与杰润签订对赌协议一路上涨至100美元以上的国际油价逆转而下证监会责令深南电整改深南电与杰润终止协议 发布 《 重大事项进展情况公告 》案情回顾一 —— 对赌协议书3月 12日对赌协议书杰润公司在 2008年 12月 30日 18点前,有是否执行的选择权1. 当浮动价高于 66.5美元 /桶时,深南电每月可获 34万美元的收益( 20万桶 ×1.7美元 /桶);2. 浮动价高于 64.8美元 /桶,低于 66.5美元 /桶时,该公司每月可获(浮动价- 64.8美元 /桶) ×20万桶的收益;3.浮动价低于 64.5美元 /桶时,该案情回顾一 —— 协议书分析v 从合约中不难看出,深南电在此次对赌协议中的获利条件是浮动价高于 62美元 /桶,但当浮动价高于 63.5?美元 /桶时,哪怕油价涨的再高,深南电每月最多获利额也恒定在 30万美元。与深南电不同,杰润公司赌的则是油价的下跌,若未来浮动价跌入 62美元 /桶下方时,每下跌 1美元,杰润公司则将多获利 40万美元。v 结论:深南电能够获得的收益是有限的,一旦油价低于 62案情回顾一 —— 对赌协议v对赌协议: 收购方 (包括投资方 )与出让方 (包括融资方 )在达成并购 (或者融资 )协议时,对于未来不确定的情况进行一种约定。如果约定的条件出现,投资方可以行使一种权利;如果约定的条件不出现,融资方则行使一种权利。v对赌协议实际上就是期权的一种形式。 ?通过条款的设计,对赌协议可以有效保护投资人利益。案情回顾一 —— 油价情况v 深南电签订这份对赌协议的时候,正是油价飙升的时期,那时石油均价在 100美元 /桶左右。由于对赌的前 7个月油价一直没有跌破过 62元 /桶, 9月底杰润公司已累计支付了 210万美元到深南电全资子公司香港兴德盛有限公司账户 。案情回顾一未来日期 08年3月08年 4月08年 5月08年 6月08年 7月08年 8月08年 9月08年 10月08年11月潜在收益(万美元)30 30 30 30 30 -89.8 -273.4 -560.8 -874.0以 PFE风险测量技术计算的深南电 — 高盛合约的潜在风险从上表就可以清晰的看出,深南电与高盛子公司杰润签署的协议是 建立在深南电收益有限但损失不确定的基础上 ,这是一

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