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会计学本科生毕业设计论文-国有企业跨国并购过程中的财务风险及防范——以中海油为例.doc

会计学本科生毕业设计论文-国有企业跨国并购过程中的财务风险及防范——以中海油为例.doc
内容要点:
会计学本科生毕业设计论文-国有企业跨国并购过程中的财务风险及防范——以中海油为例,I国有企业跨国并购过程中的财务风险及防范——以中海油为例目 录引 言 ....................................................................1一、跨国并购财务风险相关理论介绍 ..........................................2(一)并购的界定.......................... 1引 言并购是企业外部成长战略中的重要方式,也是企业成长最快捷的方式。美国著名经济学家乔治?斯蒂格勒曾说过:“没有一个大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的,几乎没有一家大公司主要是靠内部积累成长起来的。 ”在当今市场经济发达的国家,企业越来越依靠兼并收购这一手段拓展经营,实现生产和资本的集 2风险是指由于并购而涉及的各种财务活动所引起的企业财务状况恶化,及由此产生的对并购方企业为经营融资并同时偿债能力的制约或财务成果损失的不确定性;连慧瑜(2005)指出,并购财务风险主要源自融资、流动性以及杠杆收购中的偿债问题;史红燕(2003)指出要在定价、融资、支付方面要加强并购财务风险的管理与控制。本 3买另一家公司全部或部分股份或资产,以获得该企业控制权的行为。2.跨国并购跨国并购是企业并购按照区域划分的一种形式,随着世界范围内公司接管与重组浪潮的不断涌现,并购方式和并购范围极大的扩展,跨国并购也应运而生。跨国并购(cross-border M&A) 是跨国收购和跨国兼并的总称,是指一国企业(并购企业 4定性,是跨国并购价值与价值实现严重负偏离而导致的企业财务困境和财务危机,是各种跨国并购风险在价值量上的综合反映,是贯穿企业跨国并购全过程的不确定因素对其价值产生的负面作用和影响(李晓晶,2009) 。2.跨国并购财务风险来源(1)定价风险并购企业对被并购企业通过财务数据所做出的价值评估,并不等于实际的并 5期权支付中,如果被并购企业达到了预定的触发条件,并购企业就应当及时支付后续款项。后付款项的支付额度应当视被并购企业的经营业绩程度来支付,只有被并购企业达到了预定的业绩,并购企业才根据支付后续款项的计划进行支付,这时期权支付的风险就体现出来了。(4)人民币汇率风险根据中国货币网的数据,央行 2010年 6 6(二)中海油跨国并购动因及发展历程1.中海油跨国并购动因我国国有石油企业跨国并购的原因主要体现在三个方面:(1)严峻的能源形势——必要性据国家发改委的数字,2009 年中国原油产量约为 1.894亿吨,石油表观消费量40837.5万吨,中国是世界第二大原油需求国,原油净进口对外依存度为 51.2%,石油 7(2)以获取油源为目的的部分资产或权益收购(1997-2002 年)1997年的亚洲金融危机以后,国际石油市场跌入低谷,而此时国内因经济的快速发展,对油气资源的需要不断提高。迫于国内市

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