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重要的投资评价指标及标准PPT 69页.pptx

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内容要点:
重要的投资评价指标及标准 参考书目1.《公司理财》(第 9版) ,斯蒂芬 A.罗斯、 伦道夫 W.斯特菲尔德、杰弗利 F.杰富著,机械工业出版社2.《公司财务原理》(第 10版) ,理查德 A.布雷利、斯图尔特 C.迈尔斯、弗兰克林 .艾伦著,机械工业出版社3.《公司财务》胡奕民主编,中国财政经济出版社4.《投资估价》 (第 2版 ), (美) Aswath Dawodaran著,清华大学出版社5.《估值 — 难点、解决方案及相关案例》 ,(美 ) Aswath Dawodaran著 ,机械工业出版社 .6.《估值建模》,诚迅金融培训公司 编 , 中国金融出版社7.《 Excel财务建模手册》 , 诚迅金融培训公司 编 ,中国金融出社 参考资料1.21世纪经济报导2.经济观察报3.财经4.新世纪5.统计信息6.参考工具书一、战略投资决策流程二、投资的商业分析三、投资的评价方法四、重要的投资评价指标及标准五、投资决策分析的重点六、投资分析报告一、战略投资决策流程1.商业分析识别企业核心竞争优势 :市场、产品和服务 ,追求净现值大于零。 2.建立投资评价标准(1)商业目标 :竞争地位、产品质量、开发时间等 ;(2)财务目标 :最低必要收益率和最高可承受风险。3.寻找投资机会 (投机 )设计一个流程 ,持续性地寻找符合公司竞争优势与目标的投资机会。4.预测投资现金流量(1)必须和商业 (企业战略 )正式联系起来(2)在企业范围内列出预期成本和收益(3)由独立于预测人员之外的管理人员审查(4)考虑投资持续期内的成本与收益(5)以现金而非收入衡量各种收益(6)包括营运收益、残值以及流动资金变化(7)量化预测中的各种不确定因素(8)说明投资中不可量化的因素5.对预测现金流量进行风险调整评估(1)调整必要收益率(2)调整预测现金流量6.决策(1)商业目标与财务目标均符合(2)商业目标符合 ,但财务目标不符合7.实施可接受投资机会8.事后营运业绩审计(1)定期进行 ,而非随意或发生危机时才进行(2)由与投资无关的人进行(3)遵守正式工作程序(4)利用现金流量折现法(5)一旦预测和实际结果因预测或经营失误而发生误差时及时报告二、投资的商业分析1.宏观分析(1)基本判断 (常识 )(2)宏观分析 (PEST)2.行业分析(1)行业分析模型 (周期、比率 )关键因素宏观经济生命周期出口下游市场现有产能利用新增产能潜力进口需求分析行业竞争供给分析总量分析供求关系(2)行业竞争态势分析 (波特五力 )(3)行业盈利预期关键因素宏观经济生命周期出口下游市场现有产能利用新增产能潜力进口需求分析行业竞争供给分析总量分析供求关系现有竞争程度进入壁垒替代品客户谈判力供应商谈判力盈利能力分析行业层面的因素3.企业分析(1)企业战略分析① SOWT;② 成长 — 占有率矩阵 ;③ 学习曲线 ;④ 战略地图 ;⑤ 吸引力 — 实力矩阵 ;⑥ 波特经典战略模型。 (2)企业现状分析① 目标公司盈利模式,其核心竞争力(产品、市场、技术、装备等)是否有可持续发展能力 ;② 公司治理,企业家评价,管理层是否值得信任,对关键人员的依赖程度 ;③ 技术装备水平、管理水平 ;④ 对供应商、经销商、对主要产品的依赖程度 ;⑤ 经营的状况、合同的履行、生产的稳定等 ;(3)财务预期① 收入预期 ;② 毛利率 ;③ 营运成本 ;④ 风险评估。(4)建立企业分析模型关键因素宏观经济生命周期出口下游市场现有产能利用新增产能潜力进口需求分析行业竞争供给分析总量分析供求关系现有竞争程度进入壁垒替代品客户谈判力供应商谈判力盈利能力分析行业层面的因素价值驱动销售公司层面的因素营运成本

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