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中国企业海外融资策略汇集473个文档14.doc

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内容要点:
中小企业私募股权融资的策略与操作实务前提:中小企业的定义:非国际通用标准。―资产 2000 万以下,年销售 5000 万以下。… …1.股权融资介绍1.1 股权融资股权融资是指非上市公司通过非公共渠道(市场)的手段定向引入具有战略价值的股权投资人,即引进风险投资者或战略投资者,股权融资是除银行贷款和公开上市(包括买壳上市后的再融资)之外的另外一种主要的融资方式,是直接融资的一种。股权投资(Priv在企业融资结构中,从考虑融资成本以及公司控制权,根据啄食顺序原则,企业融资方式的选择顺序首先是2.1.1 首先是内部股权融资(即留存收益)股东层面股权交易(或增资扩股)职工层面股权交易(或增资扩股)2.1.2 其次是债务融资银行贷款(包括其他贷款)应付和其他应付2.1.3 第三选择是金融租赁2.1.4 最后的选择是外部股权融资战略投资者金融投资者 2.2 股权投资的回报方式投资回报方式主要有三种:何股权投资必须符合其整体发展战略,是出于对生产、成本、市场等方面的综合考虑,而不仅仅着眼于短期的财务回报。例如,战略投资者对公司的控制和在董事会比例上的要求会更多,会较多的介入管理,这可能增加合作双方在管理和企业文化上磨合的难度。引资企业要注意的一个风险是战略投资者可能成为潜在竞争者。如果一家跨国公司在中国参股数家企业,又出于总部的整体考虑来安排产品和市场或自建独资企业,就可能与引资企业的长期发展二是大型的多元化金融机构下设的投资基金。这两种基金具有信托性质,他们的投资者包括养老基金、大学和机构、富有的个人、保险公司等。有趣的是,美国投资者偏好第一种独立投资基金,认为他们的投资决策更独立,而第二种基金可能受母公司的干扰;而欧洲投资者更喜欢第二种基金,认为这类基金因母公司的良好信誉和充足资本而更安全。三是关于中外合资产业投资基金的法规今年出台后,一些新成立的私募股权投资基金。四是大型企业的投令人信服的发展战略计划。投资者关心盈利的“增长” 。高增长才有高回报,因此对企业的发展计划特别关心。●行业和企业规模(如销售额)的要求。投资者对行业和规模的侧重各有不同,金融投资者会从投资组合分散风险的角度来考察一项投资对其投资组合的意义。●估值和预期投资回报的要求。由于不像在公开市场那么容易退出,私募股权投资者对预期投资回报的要求比较高,至少高于投资于其同行业上市公司的回报率,而且期望对中国等新针对企业自身特征,就交易方的资产、负债、权益、市场、经营资源、技术、人力资源、竞争、高管、组织与企业文化,开展资产重组(剥离) 、业务重组(剥离) 、供应链优化,达到企业的战略整体上优化股东权益、优化股东结构、优化管理团队与结构、提高企业竞争力,提高企业经济效益。(5)企业资源优化管理对企业的市场、客户、管理工具、人力资源、生产资源、供应资源、财务资源、政策资源的优化管理;(6)法律文件编制在独立得到充分体现,实现工作效率最大化、风险最小化、并购效应最大化。7.2 规避风险(1)规避经营风险(2)规避财务风险(3)规避法律风险8####私募股权融资实务案例研讨【附录:阅读材料】中小企业融资问题研究[摘要 ]通过对发达国家中小企业的融资渠道和融资结构分析,我们看到:发达国家中小企业外部融资渠道是多方面的,主要有政府协助融资、商业银行提供贷款、投资公司直接融资三方面。这三方面缺一不可,相互依存导和支持,就直接融资而言,中小企业需要管理制度、市场机会的支持;就间接融资而言,它们则需要第三方担保和对口服务。可见,政府作为中小企业的直接融资和间接融资的纽带,发挥着至关重要的作用。发达国家中小企业的政府支持、银行信贷、直接投资三方面的融资比例是相仿的,据美国学者 Berger

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