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多因子选股模型之因子分析与筛选i:估值与财务成长类指标--数量化研究系列之十七.pdf

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内容要点:
数量化专题报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 39 of 39 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反 数量化专题报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 38 of 39 作者简介: 蒋瑛琨: 执业资格证书编号: S0880511010023 电话: 021-38676710 邮箱: jiangyingkun@gtjas.com 吉林大学数量经济学博士, CPA,国泰君安证券首席金 数量化专题报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 37 of 39 续表: 指标 市场状况 HS300 ZZ500 整体 周期 非周期 整体 周期 非周期 收益率差 相关系数 收益率差 相关系数收益率差相关系数收益率差相关系数收益率差 相关系数 收益率差相关 数量化专题报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 36 of 39 续表: 指标 市场状况 HS300 ZZ500 整体 周期 非周期 整体 周期 非周期 收益率差 相关系数 收益率差 相关系数收益率差相关系数收益率差相关系数收益率差 相关系数 收益率差相关 数量化专题报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 35 of 39 表 25 因子有效性汇总 指标 市场状况 HS300 ZZ500 整体 周期 非周期 整体 周期 非周期 收益率差 相关系数 收益率差 相关系数收益率差相关系数收益率差相关系数收益率差 相关 数量化专题报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 34 of 39 分别比较营业收入、净利润、经营性现金流、 ROE、 ROA 等指标的单季、同比、 TTM 的增长率的有效性,我们发现一个有意思的结论:单季增长率的有效性略高于同比,而同比增长率的有效性高于 TTM。可见这些财务指标的 数量化专题报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 33 of 39 3.2.1. 有效因子一览 表 24 估值类和财务成长类因子中有效因子 首选因子 备选因子 HS300 总体 PS, PCF,营业收入增长率(单季、同比),净利润增长率(单季、同比),经营现金流增长率(单季 数量化专题报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 32 of 39 在非周期类股票池中有效性较强,震荡市的有效性最强。 图 44: ROA 增长率( TTM)五档累计收益 -HS300 图 45: ROA 增长率( TTM)五档累计收益 -ZZ500 0123456789

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